● 本报记者 葛瑶

　　日前，刚果（金）延迟钴出口禁令至10月15日，并将践诺出口配额轨制，供需错配推动钴价本年以来大涨近四成。限度9月25日，洛阳钼业、华友钴业、格林好意思等钴想法股本周合手续走强。

　　机构东说念主士以为，在供应收紧以及需求合手续增长的运行下，钴价仍有较大飞腾空间，磋商产业链公司有望连续迎来盈利预期上修，估值存在征战空间。

　　飞腾空间可期

　　据新华财经报说念，刚果（金）政策矿产阛阓监管抑遏局9月21日晓示，该国自10月15日起扫尾自本年2月以来践诺的钴出口禁令，并于10月16日改为实行出口配额轨制。音尘公布后，钴想法股本周合手续飞腾，Wind数据裸露，限度9月25日，洛阳钼业本周以来累计飞腾10.87%，华友钴业累计飞腾7.85%，格林好意思累计飞腾4.41%。

　　好意思国地质探问局（USGS）数据裸露，行动巨匠最大钴矿供应国，刚果（金）钴产量占巨匠总产量的76%。本年2月以来，刚果（金）执活动期四个月的钴出口禁令，6月份再次延迟至9月22日，本次又将禁令延迟至10月15日。据光大证券测算，2025年2月至10月的禁令期间，预测减少钴供应投放约14.16万吨，相等于2024年巨匠钴产量的近一半。

　　Wind数据裸露，跟着供应收紧，MB钴价（合金级）已从年头的14好意思元/磅攀升至9月24日的19.5好意思元/磅，涨幅近四成。

　　不外，机构深广以为面前钴价仍远低于刚果（金）政府的预期。在新动力汽车对钴需求合手续上行的配景下，钴价后续仍有较大飞腾空间。

　　从供应端来看，中信证券预测，出口配额政策将使改日三年巨匠钴供应缺口朝上30万吨。星河证券以为，接头到2-3个月的海运船期，预测来岁2月国内钴原料供给将出现赫然缺少。从需求端来看，光大证券暗示，跟着新动力汽车需求旺季降临，重叠上游惜售、卑劣补库心情较高，钴价或将赢得强力撑合手。

　　产业链公司有望受益

　　机构深广以为，钴价飞腾有望为磋商上市公司带来赫然事迹擢升，产业链公司或迎来价值重估。

　　限度9月25日，洛阳钼业本年以来累计涨幅已超115%，成为本轮有色金属行情的焦点之一。中国星河证券有色金属行业首席分析师华立暗示，公司在铜、钴等环节金属领域占据首先地位，随防备心技俩稳步鼓吹，公司铜、钴板块有望迎来量价都升。

　　另一瞥业龙头华友钴业本年以来累计涨幅超92%，该公司主要从事钴的新材料研发及制造业务。华友钴业在2025年半年报中提到，钴价飞腾胜利擢升其磋商居品的盈利智商，上半年钴居品营业收入为6.5亿元。近日，华友钴业在互动平台暗示，本次好意思国收储进一步突显了钴行动政策金属的地位，改日，跟着新动力汽车和破钞电子领域的合手续发展，5G、6G、AI、物联网、卫星通讯等各样新期间的合手续营业化应用，重叠供应端松开钴供应，钴阛阓有望插足新一轮量价都升周期。

　　此外，跟着刚果（金）钴出口禁令延迟，国内镍、钴自供有望迎来发展机遇。行动国内环节金属资源回收应用的领军企业，格林好意思半年报裸露，年轮回再生的钴资源已朝上中国原钴开采量的350%。此外，公司在印度尼西亚的氢氧化镍钴（MHP）分娩基地见效权臣，2025年上半年，印尼镍资源技俩自产钴金属3667吨，同比增长125%，灵验对冲刚果（金）本年长达6个月钴禁运的影响。

　　西部证券电力征战新动力行业首席分析师杨敬梅以为，格林好意思受益于钴价飞腾及国内钴自供智商擢升，四氧化三钴盈利智商增强，预测公司2025年扫尾净利润16.30亿元，同比增长59.8%，保管对格林好意思“增合手”的评级。

　　天风证券金属首席分析师刘奕町以为，短期来看，刚果（金）对钴的临时出口管控可能对阛阓预期和库存去化节律有一定影响，后续出口蓄意分拨具有不细目性，短时候内很难依靠印度尼西亚的MHP分娩基地提供多数增量。提出豪情供应不受刚果（金）政策影响的地点，以及领有印度尼西亚优质镍钴资源的地点。

　　刘奕町称，中永久来看，钴的价钱核心有望擢升。刚果（金）在巨匠钴供应中的弥漫体量难以被替代，出口配额轨制理会落地后，资源储备丰厚、产能边界首先的企业将更具上风。

包袱剪辑：江钰涵